第一章财务管理概述

财务管理在现代企业管理中变得越来越重要，已经成为企业管理的重要组成部分。本章主要阐述企业财务管里的内容、环境、目标和原则等，旨在使初学者对财务管理有一个基本的认识，为以后各章学习打下良好的基础。

●1.1财务管理内容

任何组织都需要财务管理。财务管理是企业对组织财务活动、处理财务关系过程中所进行的一项管理活动。财务管理的基本内容包括筹资管理、投资管理、营运资本管理和利润分配管理；财务关系主要包括企业与政府的关系、投资者与被投资者的关系、债权人与债务人的关系、企业内部各单位之间的关系以及企业与职工个人的关系等。

●1.2财务管理环境

财务管理环境又称为理财环境，是对企业财务管理活动产生影响的企业内部和外部条件的统称。本节主要讲解经济环境、法律环境和金融市场环境。经济环境主要包括经济周期、经济发展水平和经济政策；法律环境主要包括企业组织形式和税收法律；金融市场环境主要包括金融机构、金融工具、金融市场和利息率。

●1.3财务管理目标

目标，既是标准又是导向，没有明确的目标，就无法判断一项决策的优劣。财务管理目标是进行财务管理活动要达到的预期目的。本节在讲解利润最大化、投资利润率最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等财务管理目标的基础上，探讨所有者、经营者与债权人之间的矛盾冲突和协调措施。

第二章资金的时间价值与风险分析

资金时间价值和风险价值观念存在于我们日常生活和经济工作的方方面面，无论是个人理财还是企业财务管理活动都必须牢固树立这两种价值观念，它们贯穿于财务管理活动的始终。时间价值观念揭示不同时点货币之间的换算关系；风险价值观念揭示风险与报酬的关系。这些观念是财务估值、筹资决策和投资决策的基础，也是财务管理人员必须具备的价值观念。

●2.1资金时间价值

资金时间价值是一定量的资金经过一段时期的投资与再投资所增加的价值。资金时间价值计算包括一次性收付款的终值和现值计算、普通年金终值和现值计算、预付年金终值和现值计算、递延年金终值和现值计算、永续年金现值计算；名义利率与实际利率的换算。

●2.2风险分析

企业的财务活动充斥着大大小小的风险。大多投资者不愿意承担风险，但又不得不进行风险投资，究其原因就是因为风险投资可以带来超额回报，也就是风险价值。本节主要讲解风险的含义、特征、分类；风险的衡量；风险收益率和风险对策。

第三章筹资方式

筹资是企业根据其生产经营、对外投资以及调整资金结构的需要，通过一定的筹资渠道，采取适当的筹资方式，经济有效的筹措资金的过程。筹资是资金运动的起点，是企业生产经营活动的前提条件。任何一个企业，为了形成生产经营能力、保证生产经营正常进行，必须拥有一定数量的资金。那么资金从何而来？是靠企业内部积累，还是向外筹资？这是企业必须面临的问题。企业筹资是一个十分复杂又重要的问题，本章将对权益资金的筹集方式和债务资金的筹集方式进行一一介绍。

●3.1筹资概述

筹资活动是企业一项重要的财务活动。但筹资规模，也就是资金需要量的测算是筹资决策要解决的首要问题。本节在介绍筹资动机、筹资分类、筹资渠道与筹资方式的基础上，重点讲解销售额比率法测算资金需要量和资金习性预测法测算资金需要量。

●3.2权益资金筹集方式

权益资金的筹集方式包括吸收直接投资、发行普通股、发行优先股、发行认股权证等。本节重点讲解普通股股东和优先股股东享有的权利以及各种权益资金筹集方式的特点。

●3.3债务资金筹集方式

债务资金的筹集方式包括向银行借款、发行公司债券、融资租赁和商业信用等。本节重点讲解银行借款的信用条件以及借款利息的支付方式、公司债券发行价格的计算以及还本付息的方式、融资租赁的成本（也就是租金）的构成与计算、放弃现金折扣的成本计算与使用等。

第四章资金成本与资金结构

在测算资金的需要量以后，如何获得所需要的资金是筹资决策要解决的又一个重要的问题。是全部来源于权益资金还是来源于债务资金？还是各占一定的比例？这就要求考虑资金结构问题，而哪样的资金结构最佳？就要考虑资金成本问题；同时使用债务资金就要考虑财务杠杆问题。本章主要介绍资金成本、杠杆原理和资本结构理论及决策方法。

●4.1资金成本

资金成本是企业筹集资金和使用资金所付出的各种费用，它是衡量筹资、投资经济效益的标准。企业筹资获取的资金投入使用以后，只有投资项目的投资收益率高于资本成本，才能表明所筹集的资金取得了较好经济效益。因此，正确估计项目的资金成本是制定投资决策的基础，也是评价项目是否可行的标准。本节主要讲解个别资金成本、加权平均资金成本以及边际资金成本的计算方法。

●4.2杠杆原理

当某一种成本固定存在时，一个变量发生较小的变动，就能使相关变量发生较大幅度的变动，这种现象就叫杠杆效应。本节依次讲解经营杠杆、财务杠杆以及复合杠杆产生的根源、表达的经济含义和具体的计算公式。

●4.3资金结构

资金结构是企业资金总额中各种资金的构成及其比例关系，它是筹资决策的核心问题。本节在阐述资金结构影响因素和资金结构理论的基础上，重点讲解最佳资金结构确定的每股利润无差别点法、比较资金成本法和公司价值分析法；最后探讨最佳资金结构的调整方法。

第五章项目投资

项目投资具有投资金额大、周期长、变现能力差等特点，因此项目投资的风险程度高，在投资之前必须科学合理的估算项目投资引起的现金流量，正确的计算各项决策指标，以便正确的做出投资决策。本章主要讲述项目投资决策的各种财务方法。

●5.1项目投资概述

项目投资是以特定的项目为对象，直接以新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。本节主要讲解项目计算期、原始总投资与投资总额等几个与项目投资有关的概念。

●5.2现金流量概述

项目现金流量是投资项目引起的现金流入量和现金流出量的总称，它是进行项目投资评价时必须具备的基础性数据。建设期的现金流出量包括固定资产投资、无形资产投资以及流动资金投资，经营期的现金流出量包括经营成本和各项税款；经营期的现金流入量主要是销售收入；终结点的现金流入量包括回收固定资产的残值和回收垫支的流动资金投资。项目的现金净流量是各个时点现金流入量和现金流出量之间的差额，建设期的现金净流量就是负的投资额；经营期现金净流量可以根据“收入-付现成本-所得税”、“税后利润+折旧”和“收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率）+折旧×税率”三个公式中的任意一个来进行计算。

●5.3投资决策评价指标

项目投资决策评价指标分为非折现指标和折现指标两大类。本节具体介绍投资回收期和投资利润率两个非折现指标以及净现值、净现值率、现值指数和内部收益率四个折现指标。

●5.4投资决策评价指标的应用

项目投资决策指标计算以后，关键在于应用。当原始投资相等、计算期也相同的互斥方案决策应该采用净现值法；当原始投资相等、计算期不相同的互斥方案决策应该采用净现值率法；当原始投资不相等、计算期相同的互斥方案决策应该采用差额内部收益率法；当原始投资不相等、计算期也不同的互斥方案决策应该采用年等额净回收额法；如果要求考虑计算期统一的问题，可以采用方案重复法或最短计算期法。

第六章证券投资

近年来，中国资本市场根本性的变革顺利完成，使得资本市场规模迅速扩大，资本市场的发展已经成为推动中国金融体系发展的重要力量。目前，资本市场已与人们的经济生活息息相关，证券投资管理对于企业而言显得越发重要。本章主要介绍债券投资、股票投资、基金投资以及组合投资的风险衡量与收益计算方法。

●6.1证券投资

证券投资是通过购买债券、股票、基金等有价证券以获取投资报酬的行为。本节主要介绍证券投资的风险与收益率等内容。

●6.2债券投资

债券投资是通过购买债券以获取投资收益的行为。本节主要讲解每年付息、到期还本，单利计息到期一次还本付息以及零票面利率债券三种估价模型；同时介绍票面收益率、当前收益率、持有期收益率和到期收益率的计算方法。

●6.3股票投资

股票投资是投资者以股票作为投资对象的投资行为。本节主要讲解短期持有、未来准备出售，长期持有、股利固定不变以及长期持有、股利固定增长三种股票估价模型；同时介绍本期收益率和持有期收益率的计算方法。

●6.4基金投资

投资基金是一种实行组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式，与股票、债券投资不同，投资基金是一种间接投资工具。本节具体介绍投资基金的种类、价值以及收益率的计算方法。

●6.5证券组合投资的风险与收益率

组合投资就是同时购买两种或者多种资产证券的行为。通过组合投资，能够得到组合中各资产加权平均的收益，但风险却低于加权平均的风险。本节主要介绍投资组合的风险衡量与收益计算。

第七章营运资金

由于竞争加剧和环境动荡，营运资金管理对于企业盈利能力以及生存能力的影响越来越大，管理者必须对各项流动资产投资的最佳数额进行决策。本章主要介绍现金管理、应收账款管理和存货管理的方法与策略。

●7.1现金管理

现金是所有资产中流动性最强的资产，企业拥有足够的现金，对于降低企业的财务风险具有非常重要的意义；但现金又是收益能力最差的资产，对其持有量不是越多越好。因此，对现金的管理应该做到既保证生产经营活动和偿还债务所需现金，又不会使企业出现过多的现金闲置，提高整个企业的收益性。本节主要阐述现金的持有成本与动机、最佳现金持有量的确定方法以及现金管理策略。

●7.2应收账款管理

随着市场经济的不断发展和商业竞争的加剧，企业的应收账款数额明显增加，应收账款管理已经成为营运资金管理中的重要组成部分。本节主要阐述应收账款的功能与信用成本、信用政策以及应收账款日常管理策略。

●7.3存货管理

在很多企业的流动资产中，存货所占比重较大，一般约占流动资产的40%-60%，存货管理能力的强弱，对企业财务状况的影响极大。因此，加强对存货的规划与控制，使存货保持最优水平是财务管理的一项重要内容。本节具体讲解存货的功能与成本、存货经济订货量的基本批量模型与扩展模型、存货的日常管理策略。

第八章股利分配

股利分配是将企业实现的净利润按照国家财务制度规定的分配形式和分配顺序，在国家、企业和投资者之间进行的分配。利润分配的过程与结果，是关系到所有者的合法权益能否得到保护，企业能否长期、稳定发展的重要问题。本章主要讲述影响股利分配的因素、股利理论、股利政策以及股利分配方案的制定等内容。

●8.1确定股利分配政策应该考虑的因素

股利分配是财务管理的重要内容。本节主要介绍影响股利分配政策的因素：法律因素、股东因素、公司因素和其他因素；同时阐述股利无关论和股利相关论两种股利理论。

●8.2股利政策

公司在制定股利分配政策时会受到多种因素的影响，而不同的股利政策也可能会影响公司的股票价格。因此，制定一个合理的股利政策对公司来说是非常重要的。本节主要介绍剩余股利政策、固定股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加额外股利政策。

●8.3股份公司收益分配

股利分配是指企业向股东分派股利，这是企业利润分配的一部分。本节具体介绍股利分配政策的选择、股利支付水平的确定、股利支付日期的确定以及股利支付方式的选择等。